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□海通证券研究所 张冬云
A股市场在经历了6月、7月近两个月时间的持续宽幅震荡后，近阶段再度展开屡创新高行情，上证综指有望于8月底前后越过5000点整数关口。
首先，2007年中期业绩有望再次实现超预期增长，根据我们分别对沪深300成分公司中已发布2007年中期业绩预增公告的96家公司与剩余的204家非预增公司业绩测算，我们相对保守预测，2007年中期沪深300指数所有成分公司净利润平均增幅有望接近50％。
其次，为扭转我国宏观经济增速由趋热转为过热的不利局面，今年前7个月中国人民银行采取了一系列宏观货币紧缩政策。鉴于改革开放以来我国从未在同一个月连续两次上调银行法定存款准备金率，因此预示8月份再次调整存款准备金率的可能性极小；考虑到加息最终效果一般需在两个月之后才能显现，因此在7月份已调整银行利率的情况下，8月份再次调整银行利率的可能性也非常小。这无疑将再次增强市场多方阶段性做多信心。
第三，海外主要资本市场景气度自2007年二季度以来普遍再次显著攀升，7月底前后以美股为代表的海外股市出现大幅震荡行情，应是创历史新高后的正常技术调整，在全球经济总体向好且全球流动性过剩的大背景下，全球主要股指未来运行趋势依然乐观。
第四，自5月9日上证综指首次站上4000点整数关口至7月25日，期间A股市场累计成交金额多达约13万亿元，以期间A股平均总流通市值约为5.2万亿元，意味着市场在4000点整数关口一带的累计换手率已高达近250％。2006年第三季度上证综指有效上攻2000点、2007年一季度上证综指攻破3000点，期间市场累计换手率分别约为180％与240％，因此我们认为，市场在4000点整数关口一带的换手率已经非常充分，有效向上突破4000点的走势已经确立，并已具备向上挑战5000点的市场基础。
8月份我们重点看好资本高密集型公司股票。其一，对于投资性相关产业中包括钢铁、电力、交通运输与机械设备行业等损耗性资本高密集型产业，由于其生产经营过程中的绝大部分生产成本已锁定，而占比更小的浮动成本虽然未来也面临潜在价格上升压力，但此类产业完全有望通过所生产的产品价格上涨抵消其所承担的小比例浮动成本的上升，并有望由此获取更多的利润。其二，对于金融与房地产行业等典型储藏性资本高密集型产业，它们不仅有望成为人民币持续升值过程中最受益的产业，同时也有望在人民币对内贬值即通货膨胀过程中随物价膨胀而水涨船高。
我们重点看好的股票有：民生银行、招商银行、浦发银行、金融街、中华企业、宝钢股份、武钢股份、中国国航、振华港机。
[责任编辑:aymsslong]
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