三彩家赴美IPO,所图不仅仅是3000万美元

资料库腾讯大秦网2020-09-07 10:39

瑞幸造假事件让中概股在美国陷入窘境,同时中美金融摩擦也不断发酵,因此市场对中概股赴美上市持悲观看点,认为这些企业将面临更大的挑战。然而今年以来,中国企业在纽约证交所和纳斯达克首次公开发行(IPO)的数量达到31家,而去年同期仅不到10家,已上市企业完成筹资约64亿美元,较去年同期更是增长超过180%。

虽然美国相关机构启用了最新的IPO审查核准制度,任何企业申请上市的难度都大幅增加,但到目前为止,美国并没有禁止与阻碍中国企业赴美上市融资及其相关的活动。相反,正因为规则越发明晰,上市的各项细则更加确定化,反而提高了优质中国企业赴美上市的成功率。越来越多的中国科技企业,热衷通过美国资本市场,提升企业的成色与接受资本市场考验。

近期,又一家中国科技企业三彩家即将赴美上市,美国证券交易委员会已公开披露三彩家上市招股书,其计划以“SCIT”为证券代码在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市,这也使三彩家有望成为生活服务产业SaaS赴美上市第一股。

美股更能验证科技企业成色

中国企业赴美上市共经历了三轮高潮,也代表了三个时期中国科技企业的底蕴。2000年,以网易、新浪、搜狐为代表的中国第一代互联网企业在美国上市,不仅缔造了中概股造富神话与海外上市梦,也让这些企业经历了十多年的高光时刻。然而随着这类互联网企业迎来自身的天花板,逐渐从科技前沿退居二线,在美股的市值也一路走低。

2014年阿里巴巴在纽交所上市,IPO募集资金高达217.67亿美元,也是当时所有赴美上市的中国企业中,IPO募集资金最多的一例。同时期京东、猎豹移动等一批新型互联网科技企业登陆美股,成为中概股的领头羊,至今依然是中概股中最为活跃的企业。

三彩家赴美IPO,所图不仅仅是3000万美元

中国公司赴美IPO一览

2018年是中概股新一轮高潮期,在国内A股IPO审核趋严,IPO过会率大幅下滑的影响下,大批中国优秀企业选择海外上市,导致当年中企境外IPO数量反超境内。美股也创下了IPO数量、规模的最高峰。小米、美团、蔚来等一批知名企业相继赴美上市,这些企业也在各自行业中,迅速成长为龙头代表。

2018年后,中概股上市的规模有所减弱,一方面是国内IPO制度改革,许多企业开始转换赛道;另一方面,中国也需要经历一段时间,将科技成果进行产业化实践,培养和孵化新的科技企业。

从第三轮中概股上市高潮中也可以发现,具有科技内涵并能带给用户创新服务价值的企业,更能获得海外资本的认可。

如蔚来上市后经历了很长一段时间的股价低迷,随着企业的新能源汽车交付数量增加,尤其是其推出的换电模式和换电站被更多消费者接受,股价开始稳步提升,近期全新的蔚来电池租用服务BaaS,更将其股价推上了历史高位。

与之相比,爱奇艺虽然搭建起科技+娱乐的产业体系,以AI技术应用于内容创作、生产、分发等领域,但依然无法摆脱传统的用户付费模式,不能带来新的服务与商业模式变革,不仅股价一直处于低位,更被做空机构狙击。

美股作为全球资本最为发达与开放的市场,能更好的验证科技企业的成色,不仅关注企业的科技研发能力,更注重企业是否能够带来创新的产品与服务。只有能改变旧有、固化的产业模式,拥有创新成果的企业,才能够获得欧美资本的青睐。

三彩家选择纳斯达克作为登陆资本市场的第一站,也源于自身的发展模式,符合欧美资本的兴趣点。作为一家深耕生活服务领域的SaaS综合服务商,三彩家提出“让天下没有难做的生活服务商”理念,以“人”、“财”、“物”三个维度的六个模块,集成了获客、签约、支付、结算、统计、智能识别、定位等关键技术,为生活服务企业构建了一套完整的应用平台。

三彩家赴美IPO,所图不仅仅是3000万美元

根据招股书,三彩家预计本次募资不超过3000万美元,募集资金的用途,40%将应用于对生活服务行业SaaS的战略投资和收并购,其余60%将应用于技术投入。对于正处于规模扩张期的三彩家,以及刚刚起步的国内智慧社区产业来说,这些募集资金不过是一时之需,围绕人们的生活服务场景,三彩家还有更广阔的市场空间值得开拓。

而美国凭借其强大的资本市场网络,为上市企业提供了丰厚的流动性和精准的价值定位,流动性高意味着交易顺畅,企业可以放心无忧地安排后续增发融资,这也是任何上市企业都无法拒绝的诱惑。

三彩家作为以技术驱动生活模式变革的科技平台型企业,登陆以高科技企业为主的纳斯达克,可谓再合适不过。同在纳斯达克上市的苹果、微软、特斯拉、ZOOM,以及中概股的蔚来、京东、微博等都屡屡创出股价新高,因此,三彩家也渴望向科技企业扎堆的纳斯达克靠拢。

不选港股三彩家有更长远抱负

近年来,内地房地产企业分拆旗下物管企业独立上市屡见不鲜,尤其是2018年以来,包括碧桂园、佳兆业等房地产企业,不约而同的开始这一资本运作。

对于房地产企业而言,将物业板块分拆在香港上市,有利于增加新的融资平台,同时,房地产行业增长放缓之下,物业管理行业营收稳定,市场空间较大,也成为房企的另一个业绩增长点。

尤其是疫情的爆发,让人们认识到物管行业的潜在价值,也让资本加速向行业聚集。2020年以来,已经有6家物管企业成功登录港股。港股一向对估值非常吝啬,房地产企业的市净率(PB)在1出头或小于1,市盈率一般不超过10,但对这些物管企业,市盈率动辄近50倍,有的企业股价今年已经翻倍。

三彩家赴美IPO,所图不仅仅是3000万美元

部分港股物管企业估值情况

三彩家的技术支持即将为传统的物管企业开启全新的智慧服务模式,一切与社区相关的服务,都可以通过物业管理系统实现下单。如房屋租赁、代收快递、垃圾分类、家庭保洁、上门维修等社区常见的服务需求,纷纷从线下走到线上,社区居民不需要与物业和服务人员当面对接,就可以享受到便捷的上门服务,改变了传统物管模式的低效匹配与高成本运营,同时帮助其实现管理的移动化、标准化、流程化、数据化,

而三彩家没有将港股IPO定为资本市场的首秀,原因主要有两点。第一点,港股的科技属性不强,对于物管企业的估值判断,仍以传统的管理面积以及管理费用作为标准,因此一些管理效率低下、智慧化程度不高的物管企业,反而能够凭借规模优势得到市场的认可。

以今年物管企业受到港股资本追捧为例,其判断的逻辑,便是疫情等突发因素,以及宏观经济下行,对众多产业都带来一定的负面影响,但是小区的物业费却是无论如何都要支付的,因此物管企业的现金流更好,在此次疫情中受到的影响较小。

作为成立于2017年的企业,三彩家显然无法与碧桂园、绿城、佳兆业等房地产企业的物管比拼规模,它的商业模式也不是收取物业费,而是为这些物管企业提供先进的SaaS服务,提高这些物管企业的管理效率,打造全新的智慧社区。

三彩家赴美IPO,所图不仅仅是3000万美元

因此,港股当前的市场环境,并不适合位于物管行业上游的三彩家。但这并不意味着港股对科技企业不够重视,尤其是经历了阿里巴巴弃港股赴美股的惨痛教训,使得港交所修改了上市规则,允许内地企业以第二上市形式在港挂牌。

根据港交所的上市规则,二次上市的企业必须在英、美市场上市,并保持两年良好合规记录,市值不少于400亿港元,或市值不少于100亿港元及最近一年度收益至少10亿港元。新规则之下,港股进一步强化了中国企业赴美上市的安全感,一旦条件成熟,美股上市的中概股就可以选择港股上市,拓宽企业的融资渠道。

阿里巴巴便在2019年吃了港股的回头草,刚一上市,就把腾讯控股从港股市值“一哥”的宝座上拉了下来。身为国内互联网巨头,阿里巴巴先赴美上市,再杀回港股市场,未来将有望纳入港股通,吸引内地投资,这种资本运作模式,成为中概股的风向标。网易和京东也纷纷步其后尘,在今年开始了港股IPO进程。

这也正是三彩家的第二点考虑因素,自身科技属性更符合美股纳斯达克的定位,正处于上升期的三彩家,当企业发展到一定规模后,便可以在港股开辟第二融资渠道。

通过在美股上市,三彩家将拥有更广阔的融资空间,面对国内社区服务互联网升级与产业集中化趋势,三彩家将借助资本的力量,加速科技创新与服务创新,改造传统物管服务模式,助力社区智慧化运营。

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